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自社株買いに歓喜する投資家

自社株買いも 良し悪し では



合理的な選択はどれ 配当拠出 自社株買い 内部留保 のつづきです


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前回のブログエントリーの表について

BPSとROEの推移を見ると
ROEの財務レバレッジの話がわかると思います
利益の範囲内で購入している分には
自己資本への影響はありませんが
利益を超えて自社株買いすると
PBRが1を超える場合、自己資本は減少していきます

つまり、バリュエーションによっては
自社株買いをすることで自己資本が減ります



配当拠出 自社株買い 内部留保の合理性
大雑把なイメージを持っています

とはいえ、結局 ケースバイケース

収益化できる事業の見通しを持っている企業なら
内部留保して新事業の投資に資本投下したいはず

先々収益が悪くなることが想定され
財務に不安を感じているなら
投資を控えて、内部留保して現預金で保有したいところ

1つとして同じ状況の会社なんてありません


木馬 乗り物 遊具


経営者と投資家(主観的意見)で併記してみました


財務不安あり

 経営者 内部留保
 投資家 内部留保

財務不安なし

 PBR1未満

   経営者 自社株買い、内部留保
   投資家 自社株買い

 PBR1以上

  配当利回りが最終利回りより高い
  (100/PER < 配当利回り)

    経営者 いろいろ
    投資家 配当拠出

  その他

    経営者 いろいろ
    投資家 いろいろ



実際には、多くの投資家は高配当や自社株買いを
無条件に喜び、増資を無条件に嘆く感じでしょうね


高PBRで自社株買いしてROEを上昇させる へつつく







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